赛马与基本分析

股价高低变化,由所有投资人的买卖行为所决定,买方力量大于卖 方的力量,价格上涨,而卖盘多于买盘,则当天的价格下跌。而促使买 盘进场的原因很多,常见的说法是因该股的基本面好,产业前景佳,因 此吸引买盘的进场。这个论点当然是对的,但不够全面,原因如下:

1. 股价的上涨并非一定由基本面主导,若个股基本面很好,但大盘 背景不佳,股价未必会上涨。

2. 基本面不好的个股,一样可以借由炒作、轧空等因素上涨,重点 在于要有人买,股价才会涨,股价本身并不会因为基本面好而自动上 涨。

因此“市场分析”会比基本分析更适用于股市,因为市场分析已经 涵盖了所有影响涨跌的因子。图形不会告诉你谁在买进,或是为什么有 人要买进,但重点是有人“正在”买进或卖出、多空孰强孰弱的讯号, 都会显现在量价与形态上。

在你买进后,还要有更强的买盘持续买进,才能推升价格使你获 利,因此获利与否是由其他人对于市场的看法而定,关键在于“人的想 法”,而非单纯的基本面,因此市场分析是较适用于股市的。

而赛马的胜负,决定在于骑师和马匹的背景,像是当天的体能状 况、马匹的血统、过去的比赛记录,甚至当天的气候及场地状况等等, 这些都称作基本分析。起跑之后(相当于买进股票后),其他下注赌客的 想法并不会影响比赛的结果。

因为起跑后已经没有可以影响结果的其他因子存在,所以需要基本 分析。也正因为需要观察其他人的买进卖出动作,所以股市较适用于市 场分析。

1. 市场分析的重要性大于传统基本分析,图1-55及图1-56可为 最佳例证。

2. 1989年该股在80元以上时,市场几乎全面看好其基本面,此 时若依循基本分析而买进,都是买在高档区,之后股价开始修正,也因 为看好基本面反而可能一路“承接”,错得更多。

3. 而市场分析强调观察其他参与者的动作,当股价走势不利于你 时,更不会受看好基本面的心理牵制,妨碍了停损的执行。

4. 两者的差别在于基本分析是主观的认定,而市场分析是客观地 观察已发生的事实。

1. 该股在尚未跌至最低点前,就有许多利空消息在市场上流传。

2. 以基本分析切入,更会认为其股价高于“合理”价值,甚至因 此认为可以做空赚取差价。

3. 做空要能获利需要有更多的卖盘把价格掼低,但当时股价的反 映并非如此,市场分析能轻易观察到这一点.

4. 事前以各种数据演算出来的基本分析结论,并无法计算后续其 他市场参与者的买卖行为.