在“趋势”中增长利润

股市中有句名言:让利润在时间中增长。这句话没有问题,只要你 的资金能有无限的时间支撑,市场的波动周期中总有你获利的时候。然 而作为专业投资者,必须要有效率的考虑。所以,相对而言,“让利润在 趋势中增长”要合理些。
《道德经》有言:“动善时”,关键在于“顺时”而已。当年孔子问礼 于老子,老子诲之曰:“君子得其时则驾,不得其时则蓬累而行。”在证 券期货行情的运动中,时就是有效突破后的趋势运动,可谓“得其势则 驾,不得其势则蓬累而行”。
对趋势的理解
关于趋势,道氏理论是这样定义的:在一个价格运动当中有三种运 动方向,如果其包含的波峰和波谷都相应地髙于前一个波峰和波谷,那 么就称为上涨趋势;相反,如果其包含的波峰和波谷都低于前一个波峰 和波谷,那么就称为下跌趋势;如果后面的波峰与波谷都基本与前面的
波峰和波谷持平,那么成为振荡趋势,或者横盘趋势,或者无趋势。
依据趋势发展的规模,趋势可分为:主要趋势(长期)、次要趋势 (中期)及短暂趋势(短期)。趋势的运行过程是由时间和空间组成的立 体演变过程。规模的大小是就价格形态的高度和宽度而言的:高度标志 着形态的波动性强弱,而宽度则代表着该形态从发展到完成所花费的时 间。行情规模越大、越有效,随之而来的价格运动时空就越大,波动的 弹性区间也越大。
在不同的时间结构中,趋势本身是由不同级别的大小趋势组成的。 其中主要的趋势方向决定最终价格运动的方向,因此在认识趋势时,要 特别注意趋势的时间结构,以正确认识趋势的级别,尽量排除短期趋势 的影响,在趋势的延续中扩大收益。时间结构不仅是趋势分析的前提, 而且是所有技术分析的逻辑前提,否则会陷入坐井观天、刻舟求剑的误 区。对此,技术分析大师约翰•墨菲讲道:“不同的交易商所理解的趋 势往往也不同,所以有相当多的误解。对长线交易商来说,为时几天乃 至几个星期的价格变化也许无关紧要。而在当日交易者眼中,连续二三 天的上升便构成一个主要上升趋势了。所以,当我们讨论市场时,特别 要紧的是弄清楚趋势的时间规模,确认双方所指的是否同一个概念。”
撇开理性的基本分析思维,从趋势规模的角度看,一轮行情中个股 运行的强弱取决于大盘行情的规模。如果行情的规模足够大,那么在一 轮牛市中,所有市场的力量无论在短期内有何战术和手段,在战略上只 有一个结果,就是让手里的股票升值。预期和热点随着炒作的升温,会 不断扩展蓃延,出现此起彼伏遍地开花的轮炒。在此期间个股的行情规 模,取决于内在的价值变化和外在投资者的参与度。自然是强者恒强、 弱者恒弱。如果是疯狂的大牛市,甚至会出现一轮轮炒后的又一轮继续 拔高炒作。别指望这种疯狂的炒作会自己理性地结束。人性及羊群效应 会一直持续、再持续,直至外来因素的直接千预,如官方言论政策措施 等。很难界定是市场导致了基本的变化,还是基本面导致了市场的变化。
系统要点乂时间结构不仅是趋势耷析的前提,而且考所有技尽分析, 的逻辑前我,否则会陷入坐井观天、刻舟求剑的误荜。
2•趋势的客观性
趋势就是趋势,没有任何关于趋势是否合理的主观臆断。唯一的关 键问题是趋势的信号是否有效。有效就加仓跟进,在趋势的运行中增长 利润;无效则退出,耐性等待下一次趋势的信号。否则,你根本无法正 常交易,更谈不上参与非理性的暴利机会。杰西•利弗莫尔谈道:“在 心里预测未来行情就行了,但一定要等待,直到你从市场上得到证实你 的判断是正确的信号,到了那个时候,而且只有到了那个时候,你才能 用你的钱去进行交易。” “但在市场以自己的走势证实你是正确的之前, 不要采取任何行动,不要用你辛苦挣来的钱去预测市场。”
正如没有一种技术可以完全战胜市场一样,趋势交易也非万能,也 会遇到假突破,无明显趋势的牛皮市,以及趋势运行中的折返等。但是, 通过比较各种理念和交易方法,历史的交易研究表明,作为交易方法, 对于一般投资者而言,趋势交易是成功率相对较高的方法。而且,通过 不同的时间结构、进退原则及相对完备的实战系统支持,优秀的交易者 能有效控制亏损,扩大盈利。
更重要的是,它还是最简单最有效的方法。你不必考虑是什么力量 (包括非理性背后的猎手〉在推动趋势,你只须跟随趋势盈利。趋势没有 对错道义,更没有所谓良知,逆势只有亏损。这里需要注意的是,道氏 理论是客观化的分析理论,要成功利用它来协助投机或投资行为,就需 要深入研究并客观判断。当主观使用它时,就会不断犯错,不断亏损。 市场中95%的投资者运用的是主观化操作,这95%的投资者绝大多数属 于“七赔二平一赚
系统要点:趋势就是趋势,、没有任何关午超势是否合理的'主观臆 断。喷二关健问题是,趋势的信号是否有效^ ,
跟踪趋势
投资者应该完全彻底地理解趋势,要果断勇敢地追随它并融入其中。 对抗公众可能会大赚,但对抗真实潜在的市场趋势是绝不会赚的,这就 是市场的真谏和魅力所在。
就上升和下跌趋势而言,股票和期货还是有区别的。无做空机制的 股市,在上升趋势中需要有资金不断地持续进入,不断推升。人们由于
贏钱效应会不断地前赴后继抬高追入,一般性的回调只是获利回吐而己, 一旦趋势继续空头会回补回来,趋势将继续延续。上升趋势中交易者最 好的策略不仅是勇敢地买入,而且面对其间的调整更要有耐心持仓不动, 让收益在趋势中增长。下跌趋势中,人们不断离场,买入者只是逢不同 的低位逐级、狙击性买入抢反弹,而缺乏持续追髙买入。相反,由于输 钱效应,反弹还会遭遇强大的解套获利双重抛压。投资者的最好策略当 然是休息,耐心等待新的盈利机会。趋势是如此简单而有效。
期货由于有平仓盘和止损盘的影响,在趋势的运行中与股票有着重大差异,
趋势交易的困感
趋势交易可谓是投资者人人皆知的理念。然而在实战交易中,人们 却常常极不情愿追随趋势,而更情愿逆势阻击。这是由视觉、心理、习 惯和思维等习性所致。
人们在成长过程中牢固掌握了运动的轨迹:从手中向上抛出的东西 由于重力一定会落下,向下抛出的东西总会弹起,只是反弹的力度有差 异。所以,在视觉上,由于不知最终未来的髙度,脱离起点的任何距离, 市场的上升轨迹都自然地引发人们的下落意识,距离越远下落意识越强。
相反,对于一泻千里的大幅下行运动轨迹,人们强劲反弹的意识更加 强烈。
概率常识提示人们,掷硬币时,如果连续几次出现同一面,那么, 接下来出现另一面的概率大些。面对连续上涨的阳线排列或下跌的阴线 排列,人们又不自觉地陷入短线逆势反手搏回调和反弹的心态。就一般 行情而言,博弈结果偶有惊喜,输贏点小钱。但是往往在大级别的行情 中,这样做不但会失去难得的巨大盈利机会,甚至会造成巨大损失。
可见,对大多数人来说,在成长过程中形成的学习和思考习惯会让 我们赔钱而不是赚钱。改变人的常规思维和习性是一件极其困难的事。 面对趋势,在实际交易中人们的行为大多有以下表现:
尽管股票做多上涨才会赚钱,但人们天性中更偏向低价格。无论股 票还是商品期货,面对接连不断地上涨,总是忐忑不安,过早离场:一 旦真下跌了,又极度恐慌,在惊顿中不知所措。
当人们发现趋势时,之所以认为有趋势了,是因为它有效突破后处 于脱离起点的运动之中。由于人们的理解不同,它脱离起点的角度、距 离的时空位也不同。然而,人们都有追求完美的理想天性。由于没有在 起点时进入,这时建立在完美主义天性基础之上的意识,大多会陷入遗 憾、犹豫之中,尤其对主观误判的转折走势,还刚愎自用非常不情愿进 场顺势交易。
在股票投资中,就投资者的心理而言,相对于买入后的上升盈利,他 们更在乎下跌的损失。所以,实际交易中往往在上升趋势中买入时显得犹 豫,而稍有风吹草动的下跌预期(哪怕是一些短期因素),常常会导致无计 划地卖出,并幻想低位再买回,但理想化的波段操作很快被趋势所抛弃。
在期货市场的运行中,趋势往往是在人们都不经意时,突然出其不 意地急速启动。面对出其不意、突发、连续、凶悍的运行趋势,即使你 随时准备着在可能的趋势启动后出击,但大多依旧陷入惊顿之中,望之 兴叹。随后更是畏惧于趋势,相反很容易陷入短线摸高探底的逆势狙击 之中。由于趋势下跌的速率大多远远大于上升趋势,所以,业余水平中 的所谓专业投资者更偏好在期货市场上逆势卖出沽空。然而,过早介入 摸高狙击,或在髙位大幅振荡中,由于太明显的技术形态而一致性出击, 常常会被市场主力所愚弄。在市场高位被几次逼仓后,在失去耐心和勇 气时,市场又会不经意中出其不意地在突破常规幅度的运行中,迅速地 连续破位下跌。在一路上行趋势中久候的沽空者,往往又在“惊顿”后 捶胸顿足,转而等待由速度和幅度形成的视觉效应后的短线反弹,并逆 向买入。上升时等沽空,下跌时没抓住拐点,又转入抢反弹的买入。顺势交易的理念,在实战中大多转入不自觉地被动逆势交易,这样的操作 如何来盈利,怎有不亏之理。
《孙子兵法》云:凡战者,以正合,以奇胜。故善出奇者,无穷如天地,不竭如江河。在规模大且凶悍的行情中,机构主力常常利用人们的 这些思维、习惯和人性方面的缺陷,在走势中出其不意,从连续性和幅 度上形成视觉冲击,达到连续的逼空,最终诱多走势,以完成一轮财富 由多数人向少数人的转化。
可见,追随趋势买入是需要勇气的,否则,还极易不自觉地陷入等 待逆势操作的误区。罗伯特•爱德华和约翰•迈吉在《股市趋势技术 分析》中论述:“追随趋势并非总是像其说起来那么容易,正像我们已经 定义的那样,我们可以确定构成主要趋势的定义。然后,问题是你是否 有耐性及勇气,在数月充满不确定性与随时可能反转的漫长日子里,维 持与这些定义相一致的头寸。在市场反转的时期里,通常,做出买或卖 的决定是十分困难的。”